（台北內科週報第660期／2024年12月9日-2024年12月15日）

【產學政研連線】12月6日，商業發展研究院（CDRI）發布商業服務業景氣循環分析最新預測，景氣預測小組主持人、許添財董事長表示，目前總體經濟持續呈現上行走勢，並無悲觀懸念，但個別產業與部門卻明顯呈現不均衡現象。

商研院指出，在產業間，就經濟成長的貢獻度看，服務業大於工業。在行業間，本指標系統的領先指標7個子指標中，唯獨運輸及倉儲業景氣循環走勢下行；同行指標5個子指標中，只有住宿與餐飲業與服務業受僱員工人數的景氣循環走勢下行，而且運輸倉儲業與住宿餐飲業的景氣循環趨勢值，都已經低於長期趨勢值（100）。在支出面的結構觀察，民間消費的經濟成長貢獻度，仍舊高於民間投資與淨輸出。

至於不均衡成長，商研院表示，只有從結構面的總總因素進行診斷，基本上是從生產力的比較與價值的實現率去檢討。生產力最大的決定因素是科技力與人才素質，當下就是網路科技力的運用與實現。價值實現的核心要素是商業模式與網路效應，其中消費者交易成本更是重中之重，也是基礎建設、公共行政管理服務、交易便捷化等常疏忽的重點。這些重點，往往又是先進國家與落後國家，及政治文化與企業文化比較的優勢或弱點差異之所在。

今年10月商研院商業服務業景氣循環指標系統呈現，同行指標綜合指數已連續25個月的上升，經標準化的循環綜合指數來到+1.0265個標準差，雖升勢略有減緩，但預測到明（2025）年4月會持續上揚為+1.2919個標準差。

景氣變動持續走強，5個景氣循環同行子指標之中，除了住宿餐飲業繼續下行以外，其一般循環趨勢值均達到長期趨勢值（100）以上。

住宿與餐飲業的景氣循環趨勢值，於今（2024）年10月來到低於長期趨勢值的96.1，其實質GDP的年成長率在今年第2與第3季也分別呈現-07%與-3.1%，明顯出現景氣衰退的先兆端倪。同時值得注意的是服務業受僱員工人數的成長率一直減緩，已從2023年9月的高點+2.5%下降為今年10月的+0.6%。

領先指標綜合指數也終於在去（2023）年5月觸底反彈，迄今其回升走勢尚稱穩定，其經標準化後的循環綜合指數也在同期間，從底谷-0.6684個標準差上升為今年10月的+0.6731。