（台北內科週報第697期／2025年9月1日-2025年9月7日）

【產學政研連線】令人關心的商業服務業景氣循環，究竟未來的走向如何？根據2025年7月商研院（CDRI）商業服務業景氣循環指標系統呈現，同行指標綜合指數（CCCIS）於今年上半年持續下行，經標準化的景氣循環綜合指數來到7月的-0.3137個標準差，並預測到明（2026）年1月會持續下降到-0.7340個標準差。

商研院發布最新台灣商業服務業景氣循環分析預測指出，雖下降速度遠比上期的預測有所減緩，但細查各子指標的走勢，不均衡復甦更呈現兩極化的分歧現象，綜合指數因子指標正負加總而顯示下行壓力似有減輕，其實擴散指數（Diffusion Index）並未收斂，商業服務業整體景氣走向仍具衰退風險的不確定性。

當前，對於商業服務業景氣循環變動分析的特徵，商研院指出，整體經濟呈現「外熱內溫」的特徵，同時，淨輸出的經濟成長貢獻度（3.16個百分點），幾乎等於民間消費、政府消費、民間投資、政府投資、公營事業投資、存貨變動的總合（即3.24個百分點），只些微差0.08個百分點。若不計公部門的投資與消費，淨輸出的貢獻度則比民間消費、民間投資、存貨變動的總和，還超出0.31個百分點。

其次，商研院許添財董事長表示，出口與內需的產業不均衡復甦，如今更形分歧，顯現景氣循環變動的高度不確定性。關稅戰與淨輸出增長，隱含部門別與時間差矛盾。川普對世界發動全面卻差別待遇的關稅戰，對我國出口貿易產生直接與間接衝擊，尤其對我國不同產業部門更將產生大小不一、時間落差的極大不確定性風險。

親自帶領商研院景氣預測小組的許添財董事長也強調，面對結構性與外部因素衝擊而形成的不均衡復甦與不確定性風險，顯然無法靜待系統自身的調適，也不能以簡單的總體財政擴張與貨幣寬鬆政策加以因應，必須政府與企業充分的溝通與合作，採行對總體資源配置合理又有效，兼顧產業升級轉型的改革，而且，這些改革還需有配合國際貿易市場變動做短期調適與長期部署的新策略行動；簡言之，充滿挑戰與機會！