聯準會的獨立性與未來抉擇

林建甫/撰文

(台北內科週報第698期/2025年9月8日-2025年9月14日)

當前,聯準會正站在歷史的十字路口。高利率政策雖然壓抑了通膨,但經濟的裂縫正在逐漸擴大,市場不再能承受長期的緊縮。利率必須下調,這已不再是爭論,而是現實的倒逼。長期維持高利率,美元雖然強勢,但美國出口受阻,新興市場承壓,資金回流華爾街卻壓垮其他地區的金融體系。美元霸權雖因此短期受益,卻在長期累積不信任感,連帶危及全球金融穩定。商業不動產市場價格下滑、區域銀行持有的債券嚴重虧損,這些風險若在高利率環境下持續惡化,很可能引發系統性危機。

更敏感的是政治因素。川普勢力對聯準會的壓力公開化,Lisa Cook遭點名欲撤換,正是警訊!若聯準會被視為可以隨意操弄的人事工具,其獨立性必將受損,而一旦失去政策可信度,美元地位就會受到空前挑戰。Stephen Miran的加入則象徵另1種轉折,他作為保守派經濟學者,主張更嚴格的財政紀律與市場導向,這既可能帶來決策平衡,也可能放大與白宮的張力。當政治勢力過度干預央行,經濟政策便難以純粹服務於長期穩定,反而被綁架在選舉利益與政黨算計之間。

▲林建甫教授表示,聯準會正站在歷史的十字路口;高利率政策雖然壓抑了通膨,但經濟的裂縫正在逐漸擴大,市場不再能承受長期的緊縮(此為檔案照片;原係林建甫教授提供)。

然而,即便降息不可避免,這也不能淪為無限制的寬鬆。通膨雖然趨緩,但美國龐大的財政赤字仍像定時炸彈。若沒有財政紀律的配合,降息只會讓資產市場泡沫更快膨脹,並可能在地緣風險或能源價格再度上漲時,重新點燃通膨火苗。這正是70年代停滯性通膨的教訓:貨幣寬鬆若缺乏結構改革,只會帶來更長期的痛苦。聯準會必須明白,單靠貨幣政策無法解決產業空洞化與就業結構轉型問題,更不可能消除財政赤字對經濟的拖累。

在這個多重壓力交織的時刻,聯準會需要1種更全面的策略。要有明確的溝通機制,以穩定市場預期,避免外界解讀為政治妥協。同時,要強調金融穩定性,針對區域銀行與不動產市場設立更嚴格的壓力測試,避免局部風險蔓延成系統崩潰。同時,必須將結構性就業轉型納入政策框架,承認人工智慧與自動化對勞動市場的衝擊,並推動政府配合的再培訓與社會安全網計畫,否則非農數據的下降將不再只是暫時波動,而會成為長期困境。

全球環境同樣不可忽視。若美國長期忽略貨幣政策外溢效應,執意以本國為中心制定政策,不僅新興市場會受到重創,甚至歐洲與亞洲主要經濟體也可能出現金融動盪。這會反噬美國自身,因為全球對美元的信任與穩定,正是美國國力的重要支柱。一旦外界懷疑美元體系的可持續性,對沖需求便會上升,黃金與數位貨幣將更多國家採用,美國霸權的基礎也將逐步侵蝕。

(本文作者係中信金融管理學院講座教授、台大經濟系名譽教授)


許添財率團 考察日本橋老舖

(台北內科週報第679期/2025年4月28日-2025年5月4日)

【產學政研連線】台灣企業遇到挑戰,總是能找出更好的出路,尤其有國家級的智庫為後盾,則可以串聯起來,日前,商研院(CDRI)許添財董事長親率「日本橋老舖傳承奧祕考察團」,約22位中小企業經營者與高階主管,前往日本東京日本橋地區、展開一連5天的百年老店創新與轉型深度考察觀摩行程,協助服務業提升競爭力。

許添財董事長表示,日本百年企業的共同特質,在於深厚的文化底蘊與不斷創新的精神,這些企業不僅堅持傳統工藝與品質,更懂得因應時代變遷調整經營策略,這正是台灣企業值得學習的關鍵。尤其,中小企業向來以通路開創和韌性創新能力稱冠全球,若能結合此次考察的新思維、新模式心得,強化文化品牌價值、優化經營模式,並促進台日企業間的交流合作,必然能在全球市場重塑和新秩序重建的巨變當下,贏得先機!

商研院(CDRI)此次組建的日本考察團,匯聚了各產業領域的標竿企業代表,陣容堅強且具代表性,成員橫跨餐飲服務、紡織製造、醫療保健、食品原料、包裝製造、法律服務、國際貿易、觀光飯店、畜產、不動產開發等多元產業,包括碧波庭、志邦企業、英紡企業、千葉連鎖餐飲、沃彩管理顧問、宜勤包裝、太和康養、萊瑞國際、綠舞國際觀光飯店、賽瀛法律事務所、中央畜產會、漢神國際、益松居護醫療器材、四海食品等知名廠商,展現台灣企業追求轉型升級的旺盛企圖心。

▲許添財董事(第1排右2)長率領「日本橋老舖傳承奧祕考察團」,赴東京日本橋深度考察;第1排左3係王建彬院長(照片係商業發展研究院提供)。

首日,即參訪「CITY HOMES」不動產公司,深入瞭解東京都市更新與商業不動產發展,該公司介紹日本橋地區400多年的歷史演變,以及麻布十番如何從傳統商店街轉型為高端商業區的過程,特別分享其「黃金地段投資策略」,打造兼具穩定收益與資產增值潛力的複合式商業空間。此種都更兼具文化傳承與新商業模式的都市機能與價值再生策略,足堪臺灣一般單純老屋重建,提高容積的消極都更之比較參考,也是商研院(CDRI)極力呼籲創新服務價值概念可普及各行各業之精神所在。

之後,深入走訪日本橋多家百年企業,親身體驗其獨特的經營哲學。擁有372年歷史的小津和紙,至今仍堅持傳統「流漉」工法製作手工和紙,這項技藝更被聯合國教科文組織列為非物質文化遺產,團員深刻感受到企業對傳統價值的堅持與現代化推廣的巧妙平衡。在化妝品產業方面,擁有200年歷史的伊勢半株式會社,也展示了傳統與科技的完美融合。該公司以日本傳統「小町紅」口紅技術為基礎,結合現代生物科技開發出符合當代消費者需求的無添加產品,成功開拓年輕客群市場,引起參團企業的高度共鳴。

在食品領域,作為日本皇室與上流社會指定的水果供應商「千疋屋」,創業191年以獨特嚴格的選果標準,將水果推向高級精品,團員不僅學習到其嚴格的品質管控標準,更品嚐其招牌水果聖代下午茶。而創業已176年的「山本海苔」展現了傳統產業的創新活力,作為調味海苔的創始者。該企業從皇室御用品成功轉型為大眾化商品,並透過嚴格的原料控管與生產技術革新,持續提升產品品質。此外,同樣令人印象深刻並擁有207年歷史的「榮太樓總本鋪」,以招牌商品「金鍔燒」從江戶時代的路邊攤發展成為全國性品牌,其將傳統和菓子與現代行銷策略結合的成功經驗,讓參訪的企業家們獲益良多。此次,考察團更特別安排在擁有326年歷史的「NINBEN」柴魚專賣店享用晚餐,團員品嚐了以頂級柴魚熬製的傳統料理,深刻感受到日本飲食文化的精髓。


苗栗造橋有塊寶 極具開發價值

(台北內科週報第674期/2025年3月24日-2025年3月30日)

【逐夢築夢】土地深具稀有性,它的價值則繫於業主的開發能力。在當前不動產低迷的時節,更需具有眼光的開發商,才能看出潛在的價值!只要不受當前環境所惑,所謂「慧眼獨具」,將是未來的贏家!

出身於修繕工程界、近年積極投入土地買賣及規劃評估與價值提升的維凱工程開發公司羅富譯總經理,以造橋、東興段的土地(總價:98000萬元,丙種建築用地3.9萬/坪,農地0.8 萬/坪;土地面積包括丙種建地:24,008 坪、農地:5,922 坪)為例,他表示,「本案擁有1,093坪合法餐旅建築,持有休閒農場合法證照,並具備53間美式平房式汽車旅館客房、漆彈場、BBQ區、營火區、室內攀岩場、觀星區等多元設施,適合多元開發與投資」。

▲造橋、東興段的土地,平坦地比例佔2/3以上,而且交通便捷優勢頗大(照片係維凱工程開發公司提供)。

客觀來說,這塊土地面積夠大,而且平坦地比例佔2/3以上,地主出價金不高,約是目前苗栗市場價的2/3,但是要開發出來,仍須財力夠,又有經驗和規劃能力,尤其大型造鎮或充分利用它的地利,開發成為「研發中心、文教設施,或高級主管宿舍、企業休閒會館,或創新科技產業聚落」,都有很高的價值。

羅富譯指出,「以它鄰近竹南科學園區(15分鐘)、銅鑼科學園區(20分鐘)、新竹科學園區(25分鐘)的條件,是有不錯的開發價值,何況造橋交流道在2030 年完工,地價實具長期上升潛力!」

針對現有53間美式平房式汽車旅館,羅富譯不諱言地說:「只要有開發能力的建商,將可升級為高端休閒度假村、商務旅館,甚至配合 食、衣、住、行、樂、露營等產業,打造完整休閒住宿體驗」。

▲造橋、東興段的土地,擁有1,093坪合法餐旅建築;圖係行政中心(照片係維凱工程開發公司提供)。

據羅總經理透露,「這塊土地的便捷交通優勢頗大,距離造橋火車站約2公里、高鐵站約8公里,且鄰近4大國道交流道,距離約8-17公里,又預計今年動工的造橋交流道,距離僅約1公里,將於2030年9月完工;同時緊鄰苗14線10米寬道路,周邊交通也很便利」。

對於農地的開發,羅富譯舉例說:「農地部分現有的業主擁有天然泉水與水權,可開發建設礦泉水廠、酒廠、農產品加工廠等,也可結合丙種建地,設置相關產業廠房,或發展有機農業、特色食品製造,及休閒農業,更能提升土地價值!有興趣的投資者,請和我直接聯繫,電話:0921-549824,謝謝!」


王鎮東指導財富傳承 化繁為簡

(台北內科週報第672期/2025年3月10日-2025年3月16日)

【產學政研連線】美國川普總統就任未久,全球地緣政治與經濟局勢便已起了莫大的變化,對高資產人士的財富管理與傳承計畫更將面臨很大挑戰,尤其台灣CFC(受控外國企業)法案對於境外信託業者新規範,實不容忽視!

對於財富傳承,不只是高資產人士應該重視,即使一般家庭也要瞭解,王鎮東會計師表示,「家庭財富累積不易,如何妥善規劃與傳承更是重中之重,但這也是許多人感到困擾的問題。財富傳承不僅是數字遊戲,更關乎家族延續。在這個低利率、高通膨及高稅負時代,如何讓財富保值增值,並實現世代傳承」,可是,如何對涉及專業的財富傳承,能夠利用一些去瞭解?

▲王鎮東會計師(右1)和他團隊的夥伴合影,他們具有富貴傳承的良好理念與專業素養,及豐富經驗(照片係永一企管顧問公司提供)。

身具美國、台灣及大陸都有註冊的王鎮東會計師指出,「財富傳承資產含動產及不動產,股權傳承境內、外大不同,而不動產傳承又分現金、贈與及繼承等模式,且能執行最有效率及效果之模式,對中、高資產族群來說更是延續家族財富的方式,財富傳承是1個涉及法律、稅務和執行等多方面的複雜過程,未來若有境內、外傳承相關財稅及金融問題,我們可提供諮詢與相關輔導規劃,以滿足個人、家庭、家族3個層面財富傳承的各種需求。」

為此,王鎮東會計師在業務繁忙之際,仍規劃「境內、外財富傳承之財稅、金融規劃」課程,他說:「近年來,我們發現大部分家族傳承涵蓋的議題愈趨重要,且因涉及法規與稅制繁多且複雜,相信是很多人所共同面臨的困擾,何況稅賦往往牽一髮而動全身,在面對財富傳承的稅務問題時,客戶總是想省了遺贈稅,卻欠考慮其他更關鍵的層面。」

這次課程主要內容如下:一、境內、外財富的擔心事及憂心事…;二、房地產移轉(買賣、贈與及傳承)之優勢及風險?三、新舊制房地產如何規劃「節稅」移轉?四、運用8大方法財富傳承,創造節稅效益;五、如何運用保險控制,傳承資金異常風險;六、境內各企業型態股權移轉之稅負,如何安全移轉第二代?七、個人/企業境外財富如何因應CFC、CRS?(報名表:https://forms.gle/kT1V4JbiNJBYbbRa6)。


簡文燦破記錄 樂於和大家分享

(台北內科週報第660期/2024年12月9日-2024年12月15日)

【神來快訊特別報導】世事雖難料,但卻有足跡可尋,尤其睽違19年,回到台北內科園區的簡文燦,是馬市長時代所設的「內湖科技園區服務中心」首任的主任,人稱「老主任」的他,也沒有料到自己年已過半百了,卻起心動念要創業,而且更令人意外的是,短短不到3個月就已籌備好了,準備明年元旦過後便去辦設立登記,展開為內科人服務。

談起即將設立的「朗甚不動產公司」,這位系出東吳大學法律系,並獲有不動產經紀人執照的簡文燦創辦人說:「這故事是發生在9月23日,那天下午我約在內科創辦《台北內科週報》已18年的曾季隆執行長,既敘舊、又談未來的出路。他如今已將報紙創新成為全世界所無的《無紙報》,他侃侃而談剛成立的『神來咖啡書友會』,我雖受不了他的言談之快,但4個多鐘頭之後,我卻馬上去附近匯款加入,成為第3位書友,也開啟了我的創業之旅」。

▲即將設立的「朗甚不動產公司」簡文燦執行長(左),於月前舉行茶會向前輩與好朋友請益;圖右為曾任中國時報社長、也是他的老長官胡鴻仁(照片係朗甚不動產顧問公司籌備處提供)。

沒想到,那前後將近5小時間,讓如今的「朗甚不動產公司」簡文燦執行長頓悟有好的人際關係,要懂得形成人際網絡才能「利人利己」,他認為,從那天到現在最大的收穫就是,好朋友變成了好夥伴,彼此能夠「互助共學」。事實上,這個社會是靠著「互助」才能夠過日子的。而互助若只限於自己認識的人,那力量是有限的!

加入之後,簡文燦照著「神來咖啡書友會」的規畫,他先接受《無紙報-台北內科週報》的專訪(文章連結:簡文燦重返內科園區),刊出後,他便用心的轉傳給自己所友親友,沒想到,很快的有1000多人的點閱,更難得的是,有不少已沒什麼聯絡的朋友居然又和他熱絡起來。這樣的一而二、二而三,奇蹟出現了,在第3篇(文章連結:人脈勝錢脈)刊出的時候,居然躍登於《無紙報》創刊以來個人報導的點閱率之冠,目前已達2475人次,而且仍不斷的增加,讓他不敢相信!

聽到這消息,信主虔誠的簡文燦執行長表示,「對於破記錄,不管我再怎麼左思右想,卻始終找不到任何有力,或可以說服自己,或是說,這中間確有一絲一毫可以歸功於我自己,亦或足以自誇、居功、自豪之理由。直到忽然瞥見已經放在玄關鋼琴上面,超過20年的1座聖經格言鏡屏,上面清清楚楚的1小段經文,我才找到答案。」這段經文是:「在人是不能;在神凡事都能(馬可福音第10章第27節)。」這時,他才恍然大悟,原來這一切都是上帝的安排。

▲聽到簡文燦老主任要創業,他們都不約而同來祝福他;照片左起為吳雲瑞祕書長、林聖忠教授、台北市政府交通局謝銘鴻局長、張芳德校長(後1)、倍增國際公司黃齡儀董事長,及台北市政府前商業處黃以育處長(照片係朗甚不動產顧問公司籌備處提供)。

在神凡事都能之下,用心的人有福了!一直以來,始終和內科人有緣的簡文燦,都是抱著服務的心,何況,不管置身於何處總是都有朋友照應,現在他在大家的鼓勵下創業,心裡想的也是如何來做好服務的工作。而看到近年來不動產市場起了莫大的變化,他剛好有這方面的專業看法,於是加緊籌備的事情,預計明年初就能提供大家貼心的服務。

怎樣才稱得上「貼心的」服務?簡文燦執行長回答說:「正在緊鑼密鼓籌備創辦的《朗甚不動產顧問公司》,以我今年已經63歲,再過兩個月我就64歲了,選擇在快退休的年紀創業,不只很多人都感到訝異,連我的妻兒都感到不解,可是我除了感於父母教養之恩,也感謝朋友待我的情,所以創業之作就從免費服務做起。」

據簡文燦執行長透露,他近期打算先幫有心想要拓展人脈的內科人,如何和他一樣,透過全世界所無的《無紙報》,能將自己的人際關係很快發展成為「人際網絡」,從而給自己帶來新的契機,有興趣的朋友,請聯絡簡文燦執行長,他的手機:0921-928895;電子郵件信箱:ojwt110532@gmail.com


人脈勝錢脈 簡文燦創業獲祝福

(台北內科週報第658期/2024年11月25日-2024年12月1日)

【神來快訊特別報導】睽違19年,回到台北內科園區的簡文燦,是馬市長時代所設的「內湖科技園區服務中心」首任的主任,不只有很多老朋友和故舊仍在發光、發熱,而且他更帶動園區外的人脈進來,短短在他回來的1年多,就已跟大部分的人緊密聯繫起來了,這可從他日前舉行的「朗甚不動產顧問公司籌備成立茶會」,看得出來人稱「老主任」的簡文燦,為人處事是獲得朋友故交的信任與愛護。

▲簡文燦創辦人(右)很熱誠的接待與會的教友(照片係朗甚不動產顧問公司籌備處提供)。

當天,儘管地點選在外雙溪老朋友的咖啡莊園,而且下著雨,可是仍有60多人前來為簡文燦加油,尤其最令他感動的是,迄今在內科園區很有影響力的「台北內湖科技園區發展協會」吳林林創會理事長、吳雲瑞秘書長、楊立鈺副秘書長,及理事、倍增國際公司黃齡儀董事長與內湖社大張芳德校長等一行,在活動前40分鐘就到場了。

談起「朗甚不動產公司」,這位系出東吳大學法律系,並獲有不動產經紀人執照的簡文燦創辦人表示,「父母對我有生養大恩,內科園區對我有情,我今年已60出頭了,雖然有點年紀,但是卻經過跨業的磨練,本來,想好好準備過退休的日子,可是1年多前,我回來一看,內科人比當年我在的時候,還更有奮發精神,受到感染的我,便在瑞光不動產、也是老朋友蔡毓燐董事長的公司認真學習,打算仍抱著『服務為先』的精神,奉獻自己所長,協助內科人解決有關的房地產事務。」

▲曾任經濟部政務次長的林聖忠博士(站立者),是簡文燦創辦人的老長官,也親自出席茶會,來為他加油打氣(照片係朗甚不動產顧問公司籌備處提供)。

曾任經濟部政務次長、台灣中油董事長,現任《中華民國工商協進會》顧問、中原大學教授林聖忠博士說:「簡主任是我擔任台北市建設局局長任內,一起為內湖科技園區全體廠商服務的同事與最佳拍檔。但他並不是我聘任的,而是由當時的馬英九市長、建設局長黃榮峰兩位先生,從中國時報編輯部市政組挖來公關高手。」

雖然是20幾年前的事,但林聖忠博士到今天還非常清楚的記得,內科園區當時還百廢待舉,各種配套措施缺乏、廠商進駐登記、塞車、停車等問題非常嚴重,所以是當時的市府施政重點之1。不過,在他剛到任第1年,簡主任就在瑞光路遠雄時代總部廣場,舉辦了1場非常轟動盛大的「台北市內湖科技園區總營收破兆暨第1屆內科園文化歷史展」;活動開始時,雖然下起滂沱大雨,把現場所有的賓客都淋成落湯雞,但大家熱情卻不減,並且相信那是「遇水則發」的好兆頭。結果,果不其然,第2年內科的整體營收金額又突破到高達2兆元以上,真是令人驚嘆!可見當天「朗甚不動產顧問公司籌備成立茶會」的雨,也是好兆頭!

▲聽到簡文燦老主任要創業,他們都不約而同來祝福他;照片左起為吳雲瑞祕書長、林聖忠教授、台北市政府交通局謝銘鴻局長、張芳德校長(後1)、倍增國際公司黃齡儀董事長,及台北市政府前商業處黃以育處長(照片係朗甚不動產顧問公司籌備處提供)。

在中油服務時就有「南才子」封號的謝榮輝老前輩說:「我和簡文燦主任認識是在7年前,當時他由台聚公司借調旭騰公司,我是旭騰公司的董事兼總經理,我們共事得非常的愉快,更對他積極任事、勇於負責的態度,以及善於就地取材、高明的資源整合等創新作為與態度深深感動。」

瑞光不動產蔡毓燐董事長表示,「和簡主任認識已經23年,當時瑞光不動產才草創不久,適逢馬市長要求辦理「內科月訊」,簡主任沒人、沒錢,找我商量,結果我就接受這個義務職,整整辦了79期「內科月訊」。沒意想到的是,兩年前他考上不動產經紀人後,竟然又成為我的同事。最近我正常常心想,現在時機不好,廠辦不好租也不好賣,萬一簡主任他在這個行業賺不到錢,那該怎麼辦呢?這位昔日的市府長官現在又想要創業,偏偏還選擇房產顧問業,害我勸也不是,不勸更不是!其實,『危機入市』,現在我要說,而且要用力的說,祝福《朗甚不動產顧問公司》籌備順利,馬到成功!」

▲簡文燦創辦人(最後排左2)受到大家的信任與愛護,圖係與前來祝福的友人合影(照片係朗甚不動產顧問公司提供)。

財富傳承有撇步

(曾季隆/撰文)

【特稿】在變動快速的時代和社會裡,平日的理財與財富的傳承便顯得愈來愈重要了,尤其最近疫情趨於嚴重,大家更是關心這方面的議題,而身為遠雄金融中心資產稅務團隊成員的夏紫騰顧問,日前應邀主講「資產配置中的指定受益」,即是針對與會人士所關心的議題,提供他豐厚的經驗和建言。

處事週到的夏紫騰顧問,多年來練氣功有了心得,他說:「心情常保平靜,就像是平靜的海上,沒有波濤洶湧,能夠專心的做好每1件事情,並達到你的目標」,他也以這樣的心態來服務需要財富傳承規劃的人,讓委託他的人都有一份信任感。

在開場白,夏紫騰顧問首先指出,「財富傳承有撇步,善用工具免煩惱」,換言之,知道之後也要做到,他所提的工具便包括:「遺囑的超前部署」、「企業所有權、經營權、受益權規劃」、「信託」(所有權、經營權、受益權規劃、資產保全工具)、「保險」(資產保全、籌措遺產稅稅源)、「公益信託」及「家族『憲法』」(即家規、家族無形、有形資產傳承與紛爭解決機制)等6種規劃與運用的工具。

▲身為遠雄金融中心資產稅務團隊成員的夏紫騰顧問(左1),總是讓客戶深深感受一份信任(照片係夏紫騰顧問提供)。

有些人總認為「財富傳承規劃」不用急,可能忘了「天有不測風雲,人有旦夕禍福」,何況常言所說,「有備無患」,有多1份準備,就可以從容以對,夏顧問表示,「因為CRS盛行的關係,也要同時考慮海外資產可能被揭露而須一併規劃,同時,預先進行整體資產盤點,並從傳承的時點、對象及方式等面向進行傳承規劃」,在過程的「策略思考」更是很重要!

基於策略思考和行動,夏紫騰指出,「逐年贈與(失去控制權)、信託贈與(保有控制權)、保險規劃、購買不動產、遺囑規劃等等,都可以來運用的」。當然,任何策略都需要視當事人的想法和目的而定,他在講演中也舉一些實例說明。例如,想把資產拿來照顧:一、因重男輕女而不受重視的女兒;二、受惡婆婆欺壓的小媳婦;三、紅粉知己或小三;四、非婚生子女;五、重組家庭繼子女等等,都必須視個案而定,並依情、理、法兼顧的考量,才能夠圓滿處理。

(本文作者係廣博勵進會執行長,也在台北內湖科技園區一人創辦兩份報紙,已逾15年,更推動「一人公司」創業實習,希望創新企業組織,讓人人走向幸福家園)